Aktsiyalarni tahlil qilish va bozor yetakchilarini aniqlash uchun Porterning beshta kuchidan foydalanish: Aktsiyalar ortidagi strategiyani dekodlash:.

Nashr etilgan 5 oylar oldin

Qimmatli qog'ozlar tahlili haqida o'ylaganimizda, biz odatda narx-daromad nisbati, o'z kapitalining rentabelligi, daromadning o'sish nisbati va boshqalar kabi umumiy o'lchovlarni o'ylaymiz. Aksariyat hollarda ular kompaniyaning o'sish potentsialini aniqlash uchun kerak bo'lgan narsadir.

Ammo kompaniyaning ishlashidan tashqariga qarash kerak bo'lsa-chi? Balki, bu hali fond birjasida savdo qilmagan kompaniya yoki shunchalik yangiki, uning sof daromadi noldan manfiygacha. Yoki, ehtimol, bu boshqa sohaga kirib kelayotgan, hech qanday tajriba yoki tajribaga ega bo'lmagan tashkil etilgan kompaniyadir.

Agar siz bunday kompaniyani tahlil qilayotgan bo'lsangiz, siz Uoll-strit ko'rsatkichlaridan tashqari va boshqa Main Street modellariga qarashingiz kerak bo'lishi mumkin. Bu birja tahlilchisi kabi kamroq fikr yuritishni va ko'proq biznes strategi kabi fikrlashni anglatadi. Ko'pgina MBA dasturlarining asosiy qismi bo'lgan yondashuvlardan biri Maykl Porterning beshta kuch modelidir.

Porterning beshta kuch modeli nima?

Aksariyat biznes egalari ba'zi izchil omillarga duch kelishadi. Ularning mavjud biznes raqiblari bor; ularning mijozlari kamroq evaziga ko'proq sotib olishni xohlashadi; ularning etkazib beruvchilari ko'proq uchun kamroq sotishdan xursand bo'lishadi; ularning mijozlari boshqa mahsulotlarni almashtirishlari mumkin; va har doim o'z bozor ulushini egallashga harakat qiladigan yangi kompaniya paydo bo'ladi.

Agar bu sizga mantiqiy bo'lsa, unda siz Maykl Porterning beshta kuch modelining mohiyatini tushungansiz.

Diagrammada beshta kuch bir-biriga bog'langan o'qlar sifatida ko'rsatilgan.

To'liq o'lchamli tasvirni oching 1-rasm: BILAN HISOB QILISHGA MAJBURLAR. Porterning beshta kuch modeli kompaniya o'z raqobatiga nisbatan qayerda turishini aniqlashga yordam beradi va investitsiya qarorlari haqida ma'lumot beradi. Encyclopædia ProPedia, Inc.

Birinchi marta 1979 yilda Garvard Business Review jurnalida chop etilgan "Raqobatbardosh kuchlar strategiyani qanday shakllantiradi" sarlavhali maqolada chop etilgan Maykl Porterning beshta kuch modeli kompaniyaning raqobatbardosh profilini tahlil qilishga yordam beradi.

Sanoat ichidagi raqobatbardosh raqobat: bir xil mijozlar uchun raqobatlashadigan mavjud korxonalar.
Xaridorlarning savdolashish qobiliyati: kamroq evaziga ko'proq narsani xohlaydigan mijozlarni tinchlantirish qobiliyati.
Yetkazib beruvchilarning savdolashish qobiliyati: Xarajatlarni kamaytirish yoki qiymatni oshirish uchun etkazib beruvchilarni tanlash yoki ular bilan ishlash qobiliyati.
O'zgartirish tahdidi: mijozlar boshqa shunga o'xshash mahsulotlarni topishlari mumkin.
Yangi ishtirokchilar tahdidi: to'g'ridan-to'g'ri raqobatlashishni maqsad qilgan yangi kompaniyalar.

Keling, investor sifatida ushbu modelni kompaniyalar va ularning aktsiyalarini, ayniqsa, ularning raqobatbardosh salohiyati va samaradorligini tahlil qilishda qanday qo'llash mumkinligini ko'rib chiqaylik.

1. Tarmoq ichidagi raqobatbardoshlik

Agar siz kompaniyaning aktsiyalariga sarmoya kiritsangiz, ehtimol u oxir-oqibat daromad va bozor ulushining o'sishiga umid qilayotgandirsiz. Agar shunday bo'lsa, so'rash uchun bir nechta savollar mavjud:

U qancha bozor ulushiga ega?
Uning asosiy raqobatchilari kimlar?
Kompaniya nimaga ega (resurslarda, strategiyada, innovatsiyalarda va boshqalarda) unga sanoatdagi o'z mavqeiga erishish, saqlab qolish yoki kengaytirish imkonini beradi?

Misol sifatida NVIDIA (NVDA) ni ko'rib chiqing. 2022-yil noyabr oyida AQSH chip ishlab chiqaruvchisi aksiyadorlik ko‘rsatkichi keskin tarzda to‘plamdan ajralib chiqdi va Intel (INTC) va Advanced Micro Devices (AMD) kabi asosiy chip raqiblarini ortda qoldirdi. Nima bo'ldi? NVIDIA-ning grafikaga asoslangan noyob texnologiyasi unga sun'iy intellekt (AI) va mashinani o'rganish dasturlarini quvvatlantirish uchun optimal ishlov berish tezligi va ish hajmini berdi. Shunday qilib, OpenAI-ning 10 000 ta NVIDIA grafik protsessorlari (GPU) tomonidan ishlab chiqilgan inqilobiy ChatGPT dasturiy ta'minoti chiqarilgach, chip ishlab chiqaruvchisi darhol rivojlanayotgan AI sanoatida bozor ulushining 80 foizini egallab oldi va tezda raqiblarini ortda qoldirdi va sanoatni buzdi.

2. Xaridorlarning savdolashish qobiliyati

Brendga kuchli sodiqlikka ega bo'lgan, noyob mahsulot yoki xizmatni taklif qiladigan, foydalanish mumkin bo'lgan va narxlari ijobiy qabul qilinadigan kompaniya, bu sifatlarga ega bo'lmagan kompaniyalarga qaraganda kamroq mijozlar ishqalanishini boshdan kechiradi. Siz sarmoya kiritayotgan kompaniya o'z mijozlari bilan qanday munosabatlarga ega?

1990-yillarning boshida Starbucks (SBUX) chakana savdo bozoriga kirib, xaridorlarga ko'plab mavjud qahvaxonalarga qaraganda kengroq va raqobatbardosh narxlarda mahsulotlarni taklif qildi. Ammo Starbucks qahvaxonalar tarmog'i sanoatini buzib tashlagan emas. Starbucksning qimmatli taklifi, hatto ommaviy ishlab chiqarilgan bo'lsa ham, mahalliy jamoalarning ehtiyojlarini qondirish uchun etarlicha moslashuvchan bo'lgan noyob "kafe madaniyati" tajribasi edi. (Starbucksning quyuq qovurilgan pishirig‘i kuchli piyola kofe hosil qilgani ham zarar keltirmadi, ko‘pchilik AQSh iste’molchilari o‘zlari ichishganidan ko‘ra ko‘proq afzal ko‘rishdi.)

Bugungi kunda Starbucks ko'plab iste'molchilar nafaqat qahva ichish, balki yangi odamlar bilan tanishish, do'stlar bilan uchrashish, o'qish, ishlash va yolg'iz vaqtdan zavqlanish uchun borishadi. Kompaniya zanjirga o'z mijozlarining savdolashish qobiliyatini muvaffaqiyatli muhokama qilishga yordam beradigan brend qabilasining shaklini yaratdi.

3. Yetkazib beruvchilarning savdolashish qobiliyati

Siz narxlari va rentabelligi uchun etkazib beruvchilarning rahm-shafqatiga ega bo'lgan kompaniyaga sarmoya kirityapsizmi yoki u ta'minot zanjiridagi sotuvchilar ustidan sezilarli ta'sirga egami?

Walmart (WMT) yetkazib beruvchi quvvati masalasini muvaffaqiyatli hal qiladigan kompaniyaning yorqin namunasidir. Uning katta buyurtma hajmi va izchil xaridlari narxlarni muzokara qilishda unga yordam beradi. Bundan tashqari, Walmart o'zining xususiy brendlari uchun turli xil etkazib beruvchilar va uchinchi tomon ishlab chiqaruvchilarini qo'llab-quvvatlaydi, bu esa xaridorlarga o'z etkazib beruvchilari bilan kurashish uchun ko'plab muzokaralar kuchini beradi.

Kichikroq miqyosda ko'zoynak sotuvchisi Warby Parker ishlab chiqarish va ta'minot kanallarini nazorat qilish, inventarizatsiya darajasini qat'iy boshqarish va yetkazib beruvchilar bilan izchil buyurtmalar va adolatli narxlarni belgilash orqali etkazib beruvchi xavfini muhokama qildi. Uorbi Parker kichik kompaniya o'z biznes modelini puxta rejalashtirish orqali etkazib beruvchilarning savdolash qobiliyatini samarali boshqarishi mumkinligini ko'rsatdi.

4. Almashtirish tahdidi

Kompaniyaning mijozlari boshqa o'rnini bosuvchi mahsulotlarni topish ehtimoli qanday? Raqobatchi shunga o'xshash mahsulotni yanada samaraliroq va tejamkor ishlab chiqarishi mumkinmi, bu unga mahsulotni arzonroq narxda taklif qilishi mumkinmi? Agar siz kompaniyaga sarmoya kiritayotgan bo'lsangiz, almashtirish tahdidi e'tiborga olinishi kerak bo'lgan muhim kuchdir.

Beyond Meat (BYND) ko'tarilishi va qulashi ko'plab investorlarga og'riqli saboq berdi. Beyond Meat ham o'rinbosar, ham buzuvchi edi. Kompaniyaning o'simlik asosidagi go'sht o'rnini bosuvchi mahsulotlar sog'lomroq muqobilni qidirayotgan go'sht iste'mol qiluvchilarga ham, go'shtli oziq-ovqat mahsulotlariga muhtoj bo'lgan vegetarianlar va vegetarianlarga ham yoqadi. Ammo 2019-yilda Beyond Meat’ning birinchi ommaviy taklifidan (IPO) ko‘p o‘tmay, uning aktsiyalari narxi taxminan 239 dollarga ko‘tarilganidan so‘ng, aktsiya uzoq pasayishni boshladi. 2023 yil dekabr holatiga ko'ra, uning aktsiyalari taxminan 6,50 dollarga sotildi.

Beyond Meat aksiyalari narxining pasayishini bir qancha omillar, jumladan, ishlab chiqarish tannarxi (etkazib beruvchi kuchi), mavjud raqobat (raqobat raqobati) va yangi raqobatchilar (yangi ishtirokchilar tahdidi) bilan bog‘lash mumkin. Ushbu kuchlar kompaniyaning o'z brendi yoki mahsulotlarini himoya qilish uchun haqiqiy raqobatbardosh xandaklar yo'qligini aniqladi.

Bundan farqli o'laroq, Coca-Cola (KO) almashtirish muammolari tahdidini yaxshi hal qildi. Uning kuchli brend mavjudligi uni bozordagi ikkita asosiy kola mahsulotidan biriga aylantiradi. Pepsi yoki boshqa kola bo'lmagan ichimliklarni afzal ko'radigan mijozlar orasida ham Coca-Cola energiya ichimliklar, shisha suv, sharbatlar, choy, sut va o'simlik mahsulotlaridan foyda olishi mumkin.

5. Yangi kelganlar tahdidi

Siz bozor ulushini yangi raqobatchi osonlikcha olib qo'yadigan kompaniyaga sarmoya kirityapsizmi? Yoki kompaniya kirish uchun yuqori to'siqlarga ega bo'lgan sohadami (ya'ni, har qanday kompaniya uchun do'kon ochish va raqobatni boshlash oson emas)?

Bozorda yaxshi o'rnashgan kompaniya Alphabet (GOOG) va uning qidiruv mahsulotidir. Google qidiruv tizimi sohasida deyarli monopoliyaga ega bo'lib, potentsial raqobatni tashkil etilgan kompaniyalar va ayniqsa, yangi ishtirokchilardan chetlab o'tadi. Uning miqyosdagi iqtisodlari, kapital talablari, brend mavjudligi ("google" qidiruv so'zining sinonimiga aylandi) va tarqatish va qabul qilish imkoniyati uni bozor ulushining bir qismini tortib olishni maqsad qilgan har qanday yangi kompaniya uchun katta maqsad qiladi.

Shunga qaramay, bu imkonsiz emas. OpenAI texnologik startapi axborot izlash va oʻzaro taʼsir qilish (kontent yaratish haqida gapirmasa ham) uchun koʻproq suhbat usulini taklif qiluvchi innovatsion sunʼiy intellekt texnologiyalarini ishlab chiqish orqali zaiflikdan foydalangan. Bu buzuvchi siljish va Googlening Bard orqali javobi – uning sun’iy intellektga asoslangan til chatboti – nafaqat qidiruv industriyasining, balki sun’iy intellektni qo‘llashdan foyda ko‘rishi mumkin bo‘lgan barcha sohalarning dinamikasini o‘zgartirdi.

Pastki chiziq

Siz tashkil etilgan kompaniyaga sarmoya kiritasizmi yoki rivojlanayotgan kompaniyalar yoki rivojlanayotgan tarmoqlarda spekulyatsiya qilish orqali birinchi qavatga kirishni xohlaysizmi, bu oddiy aktsiya ko'rsatkichlaridan tashqariga qadam tashlashga va kompaniyaning kengroq sanoatidagi mavqeini chuqurroq o'rganishga yordam beradi.

Kompaniyaning strategik va raqobatbardosh salohiyatini tahlil qilishda Porterning beshta kuchi aniq bo'lmasligi mumkin (shuningdek, SWOT tahlili va raqobatni bartaraf etish uchun noyob bozorlarni yaratishga intilayotgan so'nggi ko'k okean strategiyasi ham mavjud), ammo u mustahkam, amaliy yordam beradi. , va kompaniya asoslarini tekshirish uchun vaqt sinovidan o'tgan asos.