Что означает снижение ставки ЕЦБ для США?.

Ключевые выводы

• Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг снизил свои ключевые процентные ставки, став вторым представителем «Большой семерки», сделавшим это в этом инфляционном цикле. Однако Федеральная резервная система США, скорее всего, не последует примеру своего европейского коллеги.
• В первом квартале года в европейском регионе темпы инфляции неуклонно снижались. Между тем, инфляция в США в первом квартале несколько возобновилась.
• Федеральная резервная система вряд ли снизит ставки на заседании на следующей неделе.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг ожидаемо снизил свои ключевые процентные ставки, несмотря на некоторые сомнения относительно того, добился ли европейский регион, которым он управляет, значительного прогресса в борьбе с инфляцией.

Как и его канадский коллега днем ​​ранее, ЕЦБ снизил ставку по депозитам на четверть процентного пункта, что стало первым снижением ставок с 2019 года. Центральный банк удерживал ставки на пике в течение девяти месяцев, прежде чем сделать этот шаг.

Однако движение центральных банков-аналогов из стран Большой семерки (G7) вряд ли побудит Федеральную резервную систему последовать этому примеру.

Почему другие центральные банки сокращают свои ставки?

ЕЦБ заявил, что готов снизить ставки из-за прогресса, достигнутого в области инфляции с тех пор, как центральный банк повысил ставки в сентябре прошлого года. Однако в мае цены выросли на 2,6% ежегодно, что превысило целевой показатель, а сотрудники Евросистемы повысили свои прогнозы инфляции как на 2024, так и на 2025 год.

«Базовая инфляция также снизилась, что усиливает признаки того, что ценовое давление ослабло, а инфляционные ожидания снизились на всех горизонтах», — говорится в заявлении ЕЦБ. «В то же время, несмотря на прогресс, достигнутый в последние кварталы, внутреннее ценовое давление остается сильным, поскольку рост заработной платы ускоряется, а инфляция, вероятно, останется выше целевого показателя еще в следующем году».

Эта инфляция аналогична уровню в США. Согласно последнему индексу цен личных потребительских расходов (PCE), в апреле инфляция выросла на 2,7% за год. Оба центральных банка пытаются довести инфляцию до целевого уровня 2%.

Почему Федеральная резервная система тоже не снижает ставки?

Разница между траекторией развития этих экономик заключается в траектории инфляции в этом году. В то время как инфляция в США возобновилась в первом квартале года, инфляция в еврозоне в это время продолжала устойчиво снижаться.

Федеральная резервная система США проведет заседание на следующей неделе, и не ожидается, что она изменит ставку по федеральным фондам на 5,25%-5,5%. Представители Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) центрального банка США, который определяет денежно-кредитную политику, заявили, что им нужно больше уверенности в том, что инфляция устойчиво приближается к своей цели, прежде чем снижать ставки.

Трейдеры оценивают 68% вероятность того, что Федеральная резервная система снизит ставки в сентябре, согласно инструменту FedWatch группы CME, который прогнозирует изменения ставок на основе данных о торговле фьючерсами на федеральные фонды.

Будет ли ЕЦБ продолжать сокращение?

Но, учитывая неясный путь инфляции, ЕЦБ мало что дал понять, будет ли он продолжать снижать ставки, отмечают аналитики. 

«Возможно, это заявление дало меньше указаний, чем можно было ожидать, относительно того, что будет дальше», — сказал Марк Уолл, главный европейский экономист Deutsche Bank. «В этом смысле непосредственный тон – это «ястребиный удар». Это не центральный банк, который спешит смягчить политику».

Экономисты Wells Fargo прогнозируют, что ЕЦБ, скорее всего, сохранит свою ставку в июле, но возобновит снижение в октябре.

«К четвертому кварталу мы ожидаем, что рост заработной платы в еврозоне и базовая инфляция, возможно, замедлятся настолько, что ЕЦБ сможет снизить ставки на своих октябрьских и декабрьских заседаниях, особенно если Федеральная резервная система также начнет снижать процентные ставки», - написали они.

У вас есть новости для репортеров Propedia? Пожалуйста, напишите нам по адресу Tips@propedia.org.