Использование пяти сил Портера для анализа акций и выявления лидеров рынка: Расшифруйте стратегию, лежащую в основе акций:.

Когда мы думаем об анализе акций, мы обычно думаем об общих показателях, таких как соотношение цены и прибыли, рентабельность собственного капитала, соотношение прибыли к росту и другие. В большинстве случаев это все, что вам нужно для определения потенциала роста компании.

Но что, если вам нужно посмотреть за пределы деятельности компании? Возможно, это компания, акции которой еще не торгуются на фондовой бирже, или компания настолько новая, что ее чистая прибыль колеблется от нуля до отрицательной. Или, может быть, это солидная компания, которая выходит в другую отрасль, где у нее нет ни послужного списка, ни опыта.

Если вы анализируете такую ​​компанию, возможно, вам придется выйти за рамки показателей Уолл-стрит и обратить внимание на другие модели Мейн-стрит. Это означает, что нужно думать не как биржевой аналитик, а больше как бизнес-стратег. Одним из подходов, который является основой большинства программ MBA, является модель пяти сил Майкла Портера.

Что такое модель пяти сил Портера?

Большинство владельцев бизнеса сталкиваются с некоторыми постоянными факторами. У них есть конкуренты в бизнесе; их клиенты хотят покупать больше за меньшие деньги; их поставщики были бы рады продать меньше за больше; их клиенты могли бы заменить другие продукты; и всегда появляется какая-нибудь новая компания, которая пытается захватить их долю рынка.

Если это имеет для вас смысл, то вы в значительной степени уловили суть модели пяти сил Майкла Портера.

Открыть изображение в полном размере. Рис. 1. СИЛЫ, С которыми нужно считаться. Модель пяти сил Портера может помочь вам определить положение компании по отношению к конкурентам и принять обоснованные инвестиционные решения. Британская энциклопедия, Inc.

Модель пяти сил Майкла Портера , впервые опубликованная в 1979 году в статье Harvard Business Review под названием «Как конкурентные силы формируют стратегию», может помочь вам проанализировать конкурентный профиль компании.

1. Конкурентное соперничество внутри отрасли: существующие предприятия конкурируют за одних и тех же клиентов.
2. Переговорная сила покупателей: способность удовлетворить клиентов, которые хотят большего за меньшие деньги.
3. Переговорная сила поставщиков: способность выбирать или работать с поставщиками для снижения затрат или увеличения стоимости.
4. Угроза замены: вероятность того, что покупатели найдут другие аналогичные продукты.
5. Угроза появления новых участников: новые компании, стремящиеся конкурировать напрямую.

Давайте посмотрим, как вы, как инвестор, можете применить эту модель для анализа компаний и их акций, особенно их конкурентного потенциала и эффективности.

1. Конкурентное соперничество внутри отрасли

Если вы инвестируете в акции компании, вы, вероятно, надеетесь, что со временем ее доходы и доля рынка вырастут. Если да, то вот несколько вопросов:

• Какую долю рынка он занимает?
• Кто его основные конкуренты?
• Что есть у компании (в ресурсах, стратегии, инновациях и т. д.), что позволит ей достичь, сохранить или расширить свои позиции в отрасли?

В качестве примера рассмотрим NVIDIA (NVDA). В ноябре 2022 года акции американского производителя микросхем резко вырвались из общего ряда, опередив основных конкурентов по производству чипов, таких как Intel (INTC) и Advanced Micro Devices (AMD). Что случилось? Уникальная графическая технология NVIDIA обеспечила оптимальную скорость обработки и рабочую нагрузку для поддержки программного обеспечения искусственного интеллекта (ИИ) и машинного обучения. Поэтому, когда было выпущено революционное программное обеспечение ChatGPT от OpenAI, оснащенное 10 000 графическими процессорами (GPU) NVIDIA, производитель чипов сразу же отхватил 80% доли рынка в развивающейся индустрии искусственного интеллекта, быстро опередив своих конкурентов и совершив переворот в отрасли.

2. Рыночная сила покупателей

Компания, которая пользуется сильной лояльностью к бренду, предлагает уникальный продукт или услугу, доступна и чьи цены воспринимаются положительно, скорее всего, будет испытывать меньше трений со стороны клиентов, чем компании, которым не хватает этих качеств. Какие отношения у компании, в которую вы инвестируете, со своими клиентами?

В начале 1990-х годов Starbucks (SBUX) вышла на розничный рынок, предлагая покупателям более широкий ассортимент продуктов, чем многие существующие кофейни, и по конкурентоспособным ценам. Но это не то, как Starbucks разрушила индустрию сетей кофеен. Ценностное предложение Starbucks заключалось в создании уникальной «культуры кафе», которая была достаточно гибкой, чтобы удовлетворить потребности местных сообществ, даже несмотря на то, что она производилась массово. (Также не повредило то, что темная обжарка Starbucks позволила получить чашку крепкого кофе, который многие клиенты в США сочли предпочтительнее того, что они пили.)

Сегодня Starbucks — это место, куда приходят многие потребители не только для того, чтобы выпить кофе, но и для того, чтобы познакомиться с новыми людьми, пообщаться с друзьями, учиться, поработать и провести время в одиночестве. Компания создала форму брэнд-трайбализма, которая помогла сети успешно договориться о переговорной силе своих клиентов.

3. Рыночная сила поставщиков

Вы инвестируете в компанию, ценовая политика и прибыльность которой зависят от поставщиков, или она имеет значительное влияние на поставщиков в своей цепочке поставок?

Walmart (WMT) — яркий пример компании, успешно решающей проблему влияния поставщиков. Большой объем заказов и постоянные закупки дают ей преимущество при переговорах о ценах. Кроме того, Walmart поддерживает диверсифицированный круг поставщиков и сторонних производителей для своих собственных брендов, что дает ей широкие возможности на переговорах с покупателями, чтобы противостоять силам своих поставщиков.

В меньшем масштабе компания Warby Parker, занимающаяся розничной торговлей очками, согласовывала свои риски с поставщиками, взяв под контроль каналы производства и поставок, строго контролируя уровень запасов, а также устанавливая последовательные заказы и справедливые цены со своими поставщиками. Уорби Паркер показал, что небольшая компания может эффективно управлять переговорной силой поставщиков, тщательно планируя свою бизнес-модель.

4. Угроза подмены

Какова вероятность того, что клиенты компании найдут другие продукты-заменители? Может ли конкурент производить аналогичный продукт более эффективно и с меньшими затратами, что позволит ему предлагать этот продукт по более низкой цене? Если вы инвестируете в компанию, угроза замещения является важной силой, которую следует учитывать.

Взлет и падение Beyond Meat (BYND) преподали многим инвесторам этот болезненный урок. Компания Beyond Meat была одновременно и заменой, и разрушением. Растительные заменители мяса компании нравятся как мясоедам, ищущим более здоровую альтернативу, так и веганам и вегетарианцам, нуждающимся в плотоядных продуктах. Но после того, как цена акций компании взлетела примерно до $239 вскоре после первичного публичного размещения акций (IPO) Beyond Meat в 2019 году, акции начали длительное падение. По состоянию на декабрь 2023 года ее акции торговались по цене около $6,50.

Падение цен на акции Beyond Meat можно объяснить несколькими факторами, включая стоимость производства (мощность поставщиков), существующее соперничество (конкурентное соперничество) и появление новых конкурентов (угроза появления новых участников). Эти силы показали, что у компании нет реального конкурентного рва для защиты своего бренда или продукции.

Напротив, Coca-Cola (KO) хорошо справилась с угрозой проблем замещения. Сильное присутствие бренда делает его одним из двух основных продуктов колы на рынке. Даже среди клиентов, которые предпочитают Pepsi или другой напиток, не содержащий колу, Coca-Cola по-прежнему может получать прибыль от энергетических напитков, бутилированной воды, соков, чая, а также напитков на молочной и растительной основе.

5. Угроза появления новых игроков

Вы инвестируете в компанию, долю рынка которой может легко вытеснить новый конкурент? Или компания работает в отрасли с высокими входными барьерами (это означает, что любой компании нелегко открыть магазин и начать конкурировать)?

Компания Alphabet (GOOG) и ее поисковый продукт прочно закрепились на рынке. Google удерживает почти монополию в индустрии поисковых систем, вытесняя потенциальную конкуренцию со стороны уже существующих компаний и особенно новых игроков. Экономия на масштабе, требования к капиталу, присутствие бренда («Google» стал глаголом, синонимом поиска), а также доступ к распространению и внедрению делают его сложной целью для любой новой компании, стремящейся захватить часть своей доли рынка.

Тем не менее, это не невозможно. Технический стартап OpenAI воспользовался уязвимостью, разработав инновационные технологии искусственного интеллекта, которые предлагают более диалоговый метод поиска и взаимодействия информации (не говоря уже о создании контента). Этот прорывной сдвиг в сочетании с ответом Google через Bard — его языковой чат-бот, управляемый искусственным интеллектом — изменил не только динамику поисковой индустрии, но и всех отраслей, которые могут извлечь выгоду из внедрения искусственного интеллекта.

Нижняя линия

Независимо от того, инвестируете ли вы в устоявшуюся компанию или хотите получить прибыль, спекулируя на развивающихся компаниях или развивающихся отраслях, это помогает сделать шаг за пределы показателей обыкновенных акций и глубже изучить положение компании в более широкой отрасли.

Пять сил Портера, возможно, не являются окончательными, когда дело доходит до анализа стратегического и конкурентного потенциала компании (есть также SWOT-анализ и более поздняя стратегия голубого океана, которая направлена ​​на создание уникальных рынков для устранения конкуренции), но они дают прочную, практическую основу. и проверенная временем основа для изучения основ компании.