Participantes del mercado financiero: creadores de mercado, inversores institucionales y usted y yo: Se necesitan de todo tipo para hacer un mercado:.

Publicado 5 mes hace

Considere estas interacciones de mercado:

Está a punto de apretar el gatillo y comprar 100 acciones de una acción que le ha echado el ojo.
Cada mes, usted contribuye a su 401(k), distribuyendo el dinero entre varios fondos.
Tus padres están jubilados. Cada mes, uno recibe un cheque de pensión, mientras que el otro vende parte de su cartera y recibe un cheque de distribución de una IRA.

Cada una de estas transacciones se siente fluida, inmediata y no conlleva ningún costo (o muy poco). ¿Cómo funciona todo? Hay mucho que desempacar.

En primer lugar, para crear un mercado, se necesitan al menos dos partes para completar una operación. Pero para que los mercados sean competitivos se necesitan tres o más partes. La competencia ayuda a descubrir el mejor precio, en un momento dado, en el que los participantes del mercado están dispuestos a comprar o vender un activo.

Puntos clave

Los mercados vibrantes incluyen todo tipo de comerciantes, desde individuos hasta grandes instituciones, y todos tienen un papel que desempeñar.
Los mercados necesitan liquidez para ser viables; Los creadores de mercado, especialistas y otros traders profesionales ayudan a desempeñar ese papel.
El arbitraje (la compra y venta simultánea de valores iguales o similares para explotar pequeñas discrepancias de precios) es lo que mantiene a los mercados en línea.

Hay muchos tipos de inversores en los mercados financieros. Algunos son comerciantes individuales, otros son grandes inversores institucionales y comerciales, y algunos son intermediarios que compran cuando otros venden y venden cuando otros compran.

Algunos mercados tienen muchas de estas grandes entidades institucionales y comerciales comprando y vendiendo todo el tiempo, mientras que otros dependen de operadores profesionales para garantizar que las operaciones sean líquidas y eficientes. Los mercados reúnen diferentes entidades por diferentes motivos y todos ayudan a fijar valores para muchos tipos diferentes de activos.

¿Cuáles son los grupos de participantes del mercado?

Los mercados evolucionaron desde la antigüedad como una forma para que un productor (como un agricultor, un herrero o un tejedor) y un consumidor intercambiaran bienes a cambio de trueque, dinero u otra moneda de curso legal. Los mercados modernos tienen una gran cantidad de participantes, incluidos productores y consumidores, pero también desde individuos hasta administradores de inversiones.

Individuos. A veces llamados inversores minoristas, los comerciantes individuales pueden comprar acciones y bonos individuales, así como fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa (ETF), inversiones mancomunadas formadas por una combinación diversa de acciones, bonos y/u otros activos.
Productores de materias primas. Al igual que en la antigüedad, los productores todavía acuden a los mercados para comerciar. Los productores pueden variar desde agricultores individuales que buscan protegerse o vender cultivos hasta empresas que extraen metales o bombean petróleo crudo.
Productores de bienes y servicios. Las entidades que fabrican los productos que consumimos también acuden a los mercados, a menudo para cubrir sus costos de insumos y otros riesgos. Este grupo incluye a los fabricantes de pan y cereales, a los fabricantes de automóviles y a las aerolíneas.
Los gestores de fondos. Los administradores de cartera de esos fondos mutuos y ETF que muchos de nosotros tenemos en nuestras cuentas de ahorro para la jubilación compran y venden tenencias de fondos todos los días a medida que agregamos o retiramos de nuestras cuentas.
Bancos. Los bancos tienen muchas razones para estar en los mercados. Negocian en nombre de clientes minoristas e institucionales, otorgan préstamos, emiten deuda para clientes, intercambian divisas y participan en una serie de otras actividades.
Aseguradoras. Las aseguradoras invierten las primas que reciben de los clientes y generalmente alinean el dinero de las primas que reciben con el activo que mejor refleja el tipo de póliza de seguro que venden. Por ejemplo, las primas de una póliza de seguro de vida se invertirían en un activo a largo plazo.
Dotaciones. Las grandes organizaciones benéficas y donaciones universitarias invierten sus activos en los mercados para generar ingresos por inversiones a largo plazo para respaldar sus objetivos. Muchos invierten no sólo en acciones y bonos, sino también en inversiones alternativas.
Fondos de la pensión. Los administradores de fondos de pensiones tanto corporativos como públicos invierten en los mercados en nombre de sus jubilados para garantizar que puedan pagar beneficios a largo plazo. Al igual que las dotaciones, los fondos de pensiones invierten en diferentes tipos de mercados con horizontes de largo plazo.
Los fondos de cobertura. Los fondos de cobertura son sociedades limitadas y pueden invertir en valores tanto públicos como privados utilizando una variedad de estrategias.

¿Por qué necesitamos creadores de mercado y traders profesionales?

Algunos mercados, como el mercado del petróleo crudo o los mercados de bonos del Tesoro de Estados Unidos, son mercados profundos y líquidos que registran operaciones activas y diferenciales entre oferta y demanda modestos. En otros mercados, algunos participantes están ahí para proporcionar liquidez a corto plazo. Si cada parte de un mercado fuera un inversor a largo plazo, entonces las partes que sólo necesitan realizar operaciones a corto plazo tendrían dificultades para encontrar una entidad opuesta. Es por eso que una gama diversa de participantes hace que los mercados sean eficientes.

Algunas bolsas designan creadores de mercado y especialistas para facilitar el comercio en mercados en los que se puede negociar poco. Su función es ayudar al funcionamiento del mercado asegurándose de que haya suficiente volumen para que el comercio sea eficiente.

Creadores de mercado. Se trata de miembros de la bolsa que pueden negociar en nombre de una empresa comercial, la rama comercial de un banco de inversión o por sí mismos. Los creadores de mercado tienen la tarea de intervenir para traer liquidez al mercado, particularmente en nombres poco negociados. Sin los creadores de mercado, los inversores que quisieran vender o comprar no podrían completar una operación en tiempo real. Es posible que tengan que esperar y esperar que alguien más quiera vender exactamente lo que están comprando, exactamente en esa cantidad, exactamente en ese momento.
Especialistas. En algunos mercados, como la Bolsa de Valores de Nueva York, los especialistas son miembros de la bolsa cuya función es facilitar la negociación de determinadas acciones. Muestran precios de oferta y demanda durante el horario de mercado y deben mantener mercados justos y ordenados, incluida la inyección de su propio capital para ayudar a reducir la volatilidad cuando no hay suficientes compradores o vendedores. A los especialistas no se les permite operar por delante de los inversores (es decir, órdenes “anticipadas” de los clientes).
Especuladores. Estos son participantes del mercado que aceptan el riesgo de una operación para obtener ganancias de los cambios de precio a corto plazo.
Operadores de alta frecuencia (HFT). Muchos creadores de mercado utilizan algoritmos de alta frecuencia para observar todos los mercados, incluidas las bolsas competidoras y los lugares de ejecución, los mercados de productos similares, como opciones sobre acciones cotizadas y ETF, mercados de futuros e índices que comprenden acciones individuales. Compran donde los inversores venden y viceversa. Es un arbitraje ultrarrápido (ver más abajo).

¿Qué es el arbitraje?

Los creadores de mercado y los operadores a corto plazo obtienen ganancias cuando hay una diferencia en el diferencial entre oferta y demanda. El arbitraje es la compra y venta simultánea de un activo en diferentes mercados (o en productos equivalentes) para aprovechar una ineficiencia de precios.

En el caso de los valores cotizados en Estados Unidos (el mercado de valores, por ejemplo), las regulaciones exigen que las órdenes se ejecuten en la llamada Mejor Compra y Oferta Nacional (NBBO, por sus siglas en inglés). Pero si una orden grande está presionando los precios en un lugar y hay un comprador en otro lugar, un creador de mercado de operaciones de alta frecuencia podría comprar en una bolsa, vender en la otra y capturar el diferencial de precios. La diferencia puede ser sólo de un centavo más o menos, pero cuando se considera cuánto volumen cambia de manos cada día, esos centavos se suman. De esta manera, los inversores obtienen diferenciales entre oferta y demanda ajustados y los creadores de mercado reciben una compensación por aceptar la otra parte de la operación.

Este es un ejemplo de arbitraje puro: cerrar una ineficiencia de precios en el producto exacto. También existe el arbitraje de valor relativo, que analiza productos similares y los mantiene alineados. Un ejemplo se llama arbitraje de índices. Un índice bursátil como el S&P 500 se compone de una cesta definida de acciones. Los arbitrajistas de índices comprarán y venderán futuros y opciones sobre esos índices, y simultáneamente comprarán y venderán cada componente del índice (sí, para el S&P 500, son 500 acciones a la vez) para mantener los precios alineados. Se necesita mucho capital y mucha infraestructura tecnológica para ejecutar una operación de arbitraje como ésta, pero el resultado son mercados ultraeficientes.

La línea de fondo

Se necesitan muchas entidades con diferentes objetivos y horizontes temporales para crear un mercado. Los diferentes tipos de participantes del mercado ayudan tanto a los compradores como a los vendedores a entrar y salir de las inversiones sin problemas.

Si compra o vende acciones desde una aplicación de negociación en su teléfono o computadora, puede parecer un proceso sencillo. Tocas o haces clic y en uno o dos segundos has cambiado tu dinero por acciones. Pero detrás de escena hay un sistema complejo, de alta tecnología y que requiere mucho capital para mantener todo en orden.