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Probablemente hayas oído hablar de al menos una plataforma de financiación colectiva. Comenzando con ArtistShare en la década de 1990, Kickstarter en la década de 2000 y Patreon en la década de 2010, las plataformas de financiación colectiva se han convertido en importantes herramientas comerciales para los tipos creativos que trabajan en diversos campos. Ahora, cualquiera que quiera recaudar capital en forma de donaciones puede hacerlo utilizando GoFundMe.
El crowdfunding de acciones, por otro lado, es una bestia completamente diferente y algo de lo que muchas personas pueden no ser conscientes. Sin embargo, presenta nuevas oportunidades tanto para inversores como para empresarios.
Puntos clave
- El crowdfunding de acciones es un espacio regulado relativamente nuevo que permite a empresas privadas con sede en EE. UU. y Canadá emitir acciones de propiedad o ganancias de la empresa.
- Los inversores minoristas pueden participar en las ofertas Reg CF y Reg A+, aunque los reguladores limitan la cantidad de capital que los inversores individuales pueden invertir.
- El crowdfunding de acciones ofrece muchas oportunidades (y riesgos) nuevas tanto para emprendedores como para inversores.
¿Qué es el crowdfunding de acciones?
El crowdfunding de acciones permite a los inversores comprar acciones de propiedad de una empresa o ingresos del producto de una empresa.
Piense en ello como un crowdfunding normal, pero nivelado. El crowdfunding regular es un espacio para donaciones; El crowdfunding de acciones es un espacio regulado para la inversión financiera.
Hay tres tipos de crowdfunding de acciones:
- Reglamento (Reg) CF
- Reg. A+
- reg D
Probablemente se esté preguntando por qué se les llama regulaciones o “regs”, para abreviar. Esto se debe a que cada uno es un conjunto de reglas establecidas por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) que permite a las empresas privadas obtener capital de inversores individuales.
De esta manera, las empresas privadas pueden lanzar una campaña de recaudación de capital sin tener que seguir el camino tradicional que implica una oferta pública inicial (IPO). Esto puede ser una verdadera ventaja para las empresas privadas que no tienen intención de “salir a bolsa” o no están preparadas para hacerlo.
Los beneficios potenciales para los inversores son variados y múltiples:
- Puedes financiar colectivamente un proyecto y recibir acciones de la empresa o ingresos en un entorno regulado.
- De alguna manera puedes usar una gorra de inversionista ángel incluso si solo tienes una pequeña reserva de capital. (Pero tenga en cuenta que su función se limita a la financiación).
- El crowdfunding de acciones ofrece oportunidades alternativas de inversión y diversificación en mercados a los que de otro modo no tendría acceso.
¿Soy un inversor acreditado?
La SEC enumera tres criterios según los cuales se le considera un inversor acreditado. Sólo necesitas cumplir uno de los criterios de calificación:
- Ingreso. Debe tener un ingreso anual del trabajo superior a $200 000 (o $300 000 si se combina con su cónyuge) para cada uno de los dos años anteriores, además de esperar alcanzar el umbral de ingresos en el año actual.
- Valor neto. Debe tener un patrimonio neto (es decir, sus activos menos sus pasivos, pero sin incluir el valor líquido de su residencia principal) de al menos $1 millón.
- Profesional calificado en inversiones. Si posee ciertas acreditaciones o licencias profesionales, como la Serie 7 de FINRA (Representante general de valores) o la Serie 82 (Representante de ofertas de valores privados), está acreditado.
El objetivo de la acreditación es garantizar que los inversores en inversiones ilíquidas o complejas tengan el conocimiento suficiente para participar o puedan darse el lujo de inmovilizar (o incluso perder) sus activos invertibles.
Hay una advertencia: si no es un inversionista acreditado (consulte la barra lateral), las pautas de la SEC limitan la cantidad que puede invertir. Por lo tanto, no puede invertir todos sus ahorros en acciones de financiación colectiva. Los inversores no acreditados con ingresos o patrimonio neto inferiores a 124 000 $ están limitados a 2500 $ en inversiones de financiación colectiva en cualquier período de 12 meses. Por encima de $124,000 (pero aún por debajo del umbral de inversionista acreditado), su límite de inversión es el 10% de sus ingresos o patrimonio neto durante cualquier período de 12 meses.
Entonces, ¿qué caracteriza a las diferentes “regulaciones” y cómo funcionan?
La diferencia entre Reg CF, Reg A+ y Reg D
Lo que tienen en común las Regs CF, A+ y D es que representan diferentes “exenciones” de ciertos requisitos de registro para el crowdfunding basado en valores. Esto permite a las empresas privadas ofrecer acciones similares a las de las empresas que cotizan en bolsa. Aún así, las diferencias entre las reglas son notables. Como inversor, debes conocerlos.
¿Qué es Reg CF? El crowdfunding regulatorio, o Reg CF para abreviar, permite a las empresas privadas recaudar hasta 5 millones de dólares en capital por período de 12 meses, tanto del público en general como de inversores acreditados. Si la empresa busca menos de 1,07 millones de dólares (a partir de 2023), puede eludir el requisito de registro de la SEC.
Piense en Reg CF como un paso adelante con respecto al modelo típico de financiación colectiva minorista.
¿Qué es Reg A+? Reg A+ a menudo se describe como una "mini-IPO". Permite a las empresas privadas recaudar hasta 75 millones de dólares de inversores minoristas y acreditados en un período de 12 meses. (En realidad, hay dos niveles: uno permite hasta 20 millones de dólares y el otro 75 millones de dólares).
Probablemente te estés preguntando: ¿qué pasa con el plus en Reg A+? La Regulación A original era una exención de la Ley de Valores de 1933 y fue promulgada ese mismo año por el presidente Franklin D. Roosevelt. En 2012, la Regulación A fue mejorada como parte de la Ley Jumpstart Our Business Startups (JOBS) del presidente Barack Obama, que entró en vigencia en 2015; de ahí la “A+”. Los principales cambios a las exenciones de la Reg A existentes incluyeron los dos niveles de financiación, los requisitos de revisión de la SEC, las restricciones de elegibilidad, las leyes estatales de cielo azul y la protección de los inversores.
Reg D es el pájaro extraño en la mezcla de crowdfunding de acciones. Según la Regla 506 de la SEC, las ofertas Reg D son para inversores acreditados (aunque una oferta Reg D puede aceptar, bajo condiciones específicas, hasta 35 inversores no acreditados).
Las empresas que ofrecen valores Reg D no pueden promocionar sus ofertas de una manera que pueda atraer al público en general. Desde el punto de vista de la empresa, la ventaja de Reg D es que no hay límite en cuanto a la cantidad de capital que una empresa puede recaudar. Las acciones Reg D no se pueden vender libremente en un mercado secundario (no se pueden comprar acciones y venderlas a un amigo o extraño).
Pero desde el punto de vista de la inversión, la naturaleza secreta de estas ofertas no registradas, combinada con el hecho de que no se puede vender su interés, añade otra capa de riesgo. Si está considerando una oportunidad Reg D, lea este Boletín para inversores de la SEC.
Como inversor minorista, ¿vale la pena correr los riesgos del crowdfunding de acciones?
Muchas empresas que ofrecen acciones Reg CF y Reg A+ son empresas privadas pequeñas o en etapa inicial. Es poco probable que encuentre grandes nombres.
Además de anunciar sus acciones en una plataforma de financiación colectiva de acciones, muchas de estas empresas podrían considerar promocionar sus acciones entre clientes habituales que "conocen" su negocio, pueden evaluar la calidad de sus productos y servicios y desean compartir su éxito financiero. . Si se encuentra en esta posición de cliente, entonces está en un buen lugar para evaluar este tipo de oferta.
Si no está directamente familiarizado con la empresa que ofrece las acciones, asegúrese de hacer su debida diligencia y considerarla como un medio alternativo para diversificar su cartera. Como ocurre con cualquier inversión arriesgada, evalúe los riesgos y las posibles recompensas y asegúrese de que las probabilidades estén a su favor.
Riesgos de invertir en acciones Reg CF y Reg A+
Si está buscando activos alternativos que encajen en su reserva de inversión diversificada, Regs CF y A+ parecen perspectivas atractivas (especialmente si conoce las empresas que los ofrecen). Pero existen riesgos que debes tener en cuenta:
- No muy líquido. A diferencia de la mayoría de las acciones que cotizan en bolsa, donde puede cambiar de opinión sobre una acción y revenderla en el mercado, es posible que no pueda hacerlo fácilmente con estas acciones.
- No completamente transparente. Las empresas Reg CF y Reg A+ no están obligadas a revelar información financiera al mismo nivel que la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa. No estás invirtiendo del todo en la oscuridad, pero tampoco estás viendo el panorama completo.
- La mayoría son empresas en etapa inicial. Invertir en una nueva empresa siempre es una empresa arriesgada, ya sea que cotice en bolsa o no. Aunque invertir en empresas emergentes puede aumentar sus posibilidades de ver un crecimiento enorme, no todas son rentables desde el principio. Y muchos pueden fracasar.
La línea de fondo
Para la mayoría de los inversores, las ofertas Reg CF y Reg A+ probablemente serán lo más cerca que estarán de actuar como inversores ángeles en etapa inicial (sin tener ninguna influencia dentro de la propia empresa). Y recuerde: los ángeles profesionales y los capitalistas de riesgo hacen sus deberes, muchos de ellos. E incluso entonces, entienden que muchas de las mejores ideas no funcionan, por lo que diversifican sus participaciones en las primeras etapas.
Estos son activos alternativos, normalmente riesgosos, así que proceda con precaución. Si tiene muy pocos activos para invertir, o peor aún, si vive de cheque en cheque, es mejor no perseguir arcoíris.