Utilizar las cinco fuerzas de Porter para analizar acciones e identificar líderes del mercado: Decodifica la estrategia detrás de las acciones:.

Cuando pensamos en análisis de acciones, normalmente pensamos en medidas comunes como la relación precio-beneficio, el rendimiento del capital, la relación beneficio-crecimiento y otras. En la mayoría de los casos, son todo lo que necesita para determinar el potencial de crecimiento de una empresa.

Pero ¿qué pasa si necesita mirar más allá del desempeño de una empresa? Tal vez sea una empresa que aún no cotiza en bolsa, o una que es tan nueva que sus ganancias netas oscilan entre cero y negativo. O tal vez sea una empresa establecida que está ingresando a una industria diferente en la que no tiene trayectoria ni experiencia.

Si se encuentra analizando una empresa de este tipo, es posible que deba mirar más allá de las métricas de Wall Street y buscar más modelos de Main Street. Eso significa pensar menos como un analista bursátil y más como un estratega de negocios. Un enfoque básico en la mayoría de los programas de MBA es el modelo de cinco fuerzas de Michael Porter.

¿Qué es el modelo de las cinco fuerzas de Porter?

La mayoría de los dueños de negocios encuentran algunos factores consistentes. Tienen rivales comerciales existentes; sus clientes quieren comprar más por menos; sus proveedores estarían felices de vender menos por más; sus clientes podrían sustituir otros productos; y siempre aparece alguna nueva empresa que intenta hacerse con su cuota de mercado.

Si esto tiene sentido para usted, entonces ha comprendido bastante bien la esencia del modelo de las cinco fuerzas de Michael Porter.

Abrir imagen en tamaño completoFigura 1: FUERZAS A TENER EN CUENTA. El modelo de cinco fuerzas de Porter puede ayudarle a determinar dónde se encuentra una empresa en relación con su competencia e informar sus decisiones de inversión. Encyclopædia ProPedia, Inc.

Publicado por primera vez en un artículo de Harvard Business Review de 1979 titulado “Cómo las fuerzas competitivas dan forma a la estrategia”, el modelo de cinco fuerzas de Michael Porter puede ayudarle a analizar el perfil competitivo de una empresa.

1. Rivalidad competitiva dentro de una industria: negocios existentes que compiten por los mismos clientes.
2. Poder de negociación de los compradores: la capacidad de apaciguar a los clientes que quieren más por menos.
3. Poder de negociación de los proveedores: La capacidad de elegir entre proveedores o trabajar con ellos para reducir costos o aumentar valor.
4. Amenaza de sustitución: La posibilidad de que los clientes encuentren otros productos similares.
5. Amenaza de nuevos participantes: Nuevas empresas que pretenden competir directamente.

Veamos cómo usted, como inversor, puede aplicar este modelo para analizar las empresas y sus acciones, especialmente su potencial competitivo y su rendimiento.

1. Rivalidad competitiva dentro de una industria

Si invierte en acciones de una empresa, probablemente espere que eventualmente experimente un crecimiento en ingresos y participación de mercado. Si es así, aquí hay algunas preguntas para hacer:

• ¿Cuánta cuota de mercado tiene?
• ¿Quiénes son sus principales competidores?
• ¿Qué tiene la empresa (en recursos, estrategia, innovación, etc.) que le permitirá alcanzar, mantener o ampliar su posición dentro de la industria?

Como ejemplo, considere NVIDIA (NVDA). En noviembre de 2022, el rendimiento de las acciones del fabricante de chips estadounidense se destacó dramáticamente, superando a los principales rivales de chips como Intel (INTC) y Advanced Micro Devices (AMD). ¿Qué pasó? La exclusiva tecnología basada en gráficos de NVIDIA le brindó la velocidad de procesamiento y la capacidad de carga de trabajo óptimas para impulsar la inteligencia artificial (IA) y el software de aprendizaje automático. Entonces, cuando se lanzó el revolucionario software ChatGPT de OpenAI, impulsado por 10,000 unidades de procesamiento de gráficos (GPU) de NVIDIA, el fabricante de chips inmediatamente arrebató el 80% de la participación de mercado en la emergente industria de la IA, superando rápidamente a sus rivales y revolucionando la industria.

2. Poder de negociación de los compradores

Una empresa que inspira una fuerte lealtad a la marca, ofrece un producto o servicio único, es accesible y cuyos precios se perciben favorablemente probablemente experimentará menos fricción con el cliente que las empresas que carecen de esas cualidades. ¿Qué tipo de relación tiene la empresa en la que está invirtiendo con sus clientes?

A principios de la década de 1990, Starbucks (SBUX) ingresó al mercado minorista, ofreciendo a los compradores una variedad de productos más amplia que muchas cafeterías existentes y a precios competitivos. Pero no fue así como Starbucks irrumpió en la industria de las cadenas de cafeterías. La propuesta de valor de Starbucks era la experiencia de una “cultura del café” única que era lo suficientemente maleable como para satisfacer las necesidades de las comunidades locales incluso cuando se producía en masa. (Tampoco hizo daño que el tueste oscuro de Starbucks creara una taza de café fuerte que muchos clientes estadounidenses consideraron preferible a lo que habían estado bebiendo).

Hoy en día, Starbucks es el lugar al que acuden muchos consumidores, no sólo para tomar café, sino también para conocer gente nueva, pasar el rato con amigos, estudiar, trabajar y disfrutar del tiempo a solas. La empresa creó una forma de tribalismo de marca que ayudó a la cadena a negociar con éxito el poder de negociación de sus clientes.

3. Poder de negociación de los proveedores

¿Está invirtiendo en una empresa que está a merced de sus proveedores por su poder de fijación de precios y rentabilidad, o tiene una influencia significativa sobre los proveedores en su cadena de suministro?

Walmart (WMT) es un excelente ejemplo de una empresa que maneja con éxito la cuestión del poder de los proveedores. Su gran volumen de pedidos y compras constantes le otorgan influencia a la hora de negociar precios. Además, Walmart mantiene una gama diversificada de proveedores y fabricantes externos para sus marcas privadas, lo que le otorga un gran poder de negociación con los compradores para contrarrestar el de sus proveedores.

A menor escala, el minorista de gafas Warby Parker negoció el riesgo de sus proveedores tomando el control de los canales de producción y suministro, gestionando rigurosamente sus niveles de inventario y estableciendo pedidos consistentes y precios justos con sus proveedores. Warby Parker demostró que una pequeña empresa puede gestionar eficazmente el poder de negociación de sus proveedores planificando cuidadosamente su modelo de negocio.

4. Amenaza de sustitución

¿Cuál es la probabilidad de que los clientes de una empresa encuentren otros productos de reemplazo? ¿Podría un competidor producir un producto similar de manera más eficiente y rentable, permitiéndole ofrecer el producto a un costo menor? Si está invirtiendo en una empresa, la amenaza de sustitución es una fuerza importante a considerar.

El ascenso y la caída de Beyond Meat (BYND) enseñaron a muchos inversores esa dolorosa lección. Beyond Meat fue a la vez el disruptor sustituto y el perturbado. Los sustitutos de la carne a base de plantas de la compañía atraen tanto a los consumidores de carne que buscan una alternativa más saludable como a los veganos y vegetarianos que necesitan una dosis carnívora. Pero después de que el precio de sus acciones se disparara a alrededor de 239 dólares poco después de la oferta pública inicial (IPO) de Beyond Meat en 2019, las acciones comenzaron un largo descenso. En diciembre de 2023, sus acciones se cotizaban a unos 6,50 dólares.

La caída del precio de las acciones de Beyond Meat puede atribuirse a varios factores, incluido el costo de producción (poder del proveedor), las rivalidades existentes (rivalidad competitiva) y los nuevos competidores (amenaza de nuevos participantes). Esas fuerzas revelaron que la empresa no tenía un foso competitivo real para proteger su marca o sus productos.

Por el contrario, Coca-Cola (KO) ha manejado bien la amenaza de los problemas de sustitución. Su fuerte presencia de marca lo convierte en uno de los dos principales productos de cola del mercado. Incluso entre los clientes que prefieren Pepsi u otra bebida sin cola, Coca-Cola aún puede beneficiarse de las bebidas energéticas, el agua embotellada, los jugos, el té y las bebidas lácteas y vegetales.

5. Amenaza de nuevos participantes

¿Está invirtiendo en una empresa cuya cuota de mercado puede ser desplazada fácilmente por un nuevo competidor? ¿O la empresa pertenece a una industria con altas barreras de entrada (es decir, no es fácil para cualquier empresa establecerse y comenzar a competir)?

Una empresa que está bien arraigada en el mercado es Alphabet (GOOG) y su producto de búsqueda. Google tiene casi un monopolio en la industria de los motores de búsqueda, lo que desplaza a la competencia potencial de las empresas establecidas y, especialmente, de los nuevos participantes. Sus economías de escala, requisitos de capital, presencia de marca (“google” se ha convertido en un verbo sinónimo de búsqueda) y acceso a la distribución y adopción la convierten en un objetivo formidable para cualquier nueva empresa que busque hacerse con una parte de su participación de mercado.

Aún así, no es imposible. La startup tecnológica OpenAI aprovechó una vulnerabilidad desarrollando tecnologías innovadoras de inteligencia artificial que ofrecen un método más conversacional para la búsqueda e interacción de información (sin mencionar la creación de contenido). Este cambio disruptivo, junto con la respuesta de Google a través de Bard, su chatbot de lenguaje impulsado por IA, transformó no solo la dinámica de la industria de las búsquedas, sino de todas las industrias que pueden beneficiarse de la adopción de la IA.

La línea de fondo

Ya sea que esté invirtiendo en una empresa establecida o buscando entrar desde cero especulando en empresas o industrias emergentes, es útil dar un paso más allá de las métricas de acciones comunes y profundizar en la posición de una empresa dentro de su industria más amplia.

Las cinco fuerzas de Porter pueden no ser definitivas a la hora de analizar el potencial estratégico y competitivo de una empresa (también está el análisis FODA y la más reciente estrategia del océano azul, que busca crear mercados únicos para eliminar la competencia), pero sí proporciona una base sólida y práctica. y una base probada en el tiempo para examinar los fundamentos de una empresa.