Buffett advierte a los inversores que eviten pedir dinero prestado para comprar acciones.

El legendario inversor Warren Buffett  ha dejado claro en su última carta a los accionistas de Berkshire Hathaway Inc. ( BRK.A ) que no es partidario de la deuda de margen , ni de los préstamos utilizados para comprar acciones. Y los comentarios del multimillonario no podrían haber llegado ni un minuto antes. Los inversores han acumulado una cifra récord de 642.800 millones de dólares en deuda de margen, el nivel más alto desde la burbuja Dotcom, que empeoró la reciente corrección y amenaza con intensificar futuras liquidaciones, informa The Wall Street Journal . Cuando se trata de deuda de margen, Buffett dijo a CNBC , "Incluso si sus préstamos son pequeños y sus posiciones no se ven inmediatamente amenazadas por la caída del mercado, su mente puede verse sacudida por titulares aterradores y comentarios entrecortados. Y una mente inquieta no tomará buenas decisiones".  

Grandes riesgos

El gran riesgo es que se prometan acciones como garantía contra estos préstamos, y cuando el valor de esa garantía cae en una caída del mercado, los prestatarios enfrentan lo que se conoce como llamadas de margen , lo que los obliga a vender acciones, señala el Journal. Esto, a su vez, hace que los precios bajen aún más, lo que desencadena rondas adicionales de llamadas de margen seguidas de aún más ventas. 

Eso es lo que ocurrió durante la última corrección del mercado que ha inquietado a tantos inversores. De hecho, el Índice de Ansiedad de ProPedia (IAI)  indica que millones de lectores en todo el mundo siguen extremadamente preocupados por los mercados de valores, y la preocupación por la deuda marginal es sin duda un factor.

La burbuja de las puntocom revisitada

Según datos que datan de 1980, la deuda de margen neto en 2017 alcanzó un récord del 1,31% del valor total de las acciones negociadas en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) , según un análisis de Goldman Sachs Group Inc. ( GS ) citado por el Journal. El máximo anterior, según ambas fuentes, fue del 1,27% durante la burbuja Dotcom  que comenzó a desinflarse en el año 2000. Así como la compra de acciones con margen contribuyó a impulsar ese auge del mercado, las llamadas de margen en cascada contribuyeron a intensificar el posterior colapso de las Dotcom. .

'El argumento más fuerte contra el endeudamiento'

En su carta a los accionistas, Buffett cita su propia experiencia con las acciones de Berkshire como "el argumento más fuerte que puedo reunir contra el uso de dinero prestado para poseer acciones", según lo citado por CNBC. Cuando Buffett se hizo cargo de Berkshire en 1964, las acciones estaban valoradas en unos 19 dólares. Su precio de apertura fue de 311.240,00 dólares el 26 de febrero, lo que significa que cada dólar invertido en 1964 valdría ahora la alucinante cifra de 16.381,05 dólares. (Para obtener más información, consulte también: Si hubiera invertido justo después de la oferta pública inicial de Berkskire Hathaway ).

Pero Buffett señala que este no fue un camino ascendente fácil y que los inversores que compraron acciones de su empresa con deuda de margen resultaron perjudicados. En los años intermedios, Buffett dijo que las acciones de Berkshire han atravesado cuatro períodos en los que sufrieron grandes caídas: una caída del 59% en 1973-1975, una caída del 37% en 1987, una caída del 49% en 1998-2000 y una caída del 51% en 2008-2009. . "Simplemente no se sabe hasta qué punto pueden caer las acciones en un corto período", escribe, citado por CNBC. Los inversores que habían comprado Berkshire con margen habrían tenido que liquidar gran parte, si no todas, de sus tenencias para cumplir con los requisitos de margen durante esas corrientes descendentes, perdiendo así espectaculares ganancias futuras.

"Durante los últimos 53 años, la empresa [Berkshire] ha creado valor reinvirtiendo sus ganancias y dejando que el interés compuesto haga su magia", escribe también Buffett, nuevamente según CNBC. Siempre realista, también advirtió que es probable que en los próximos 53 años se produzcan grandes caídas en el precio de sus acciones, similares a las mencionadas anteriormente. "La luz en cualquier momento puede pasar de verde a rojo sin detenerse en amarillo", observó.

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