Gewinnt die Fed ihren Kampf gegen die Inflation?.

Angesichts der weiterhin hohen Inflation dürfte die Federal Reserve am Mittwoch ihre Zinsen wahrscheinlich nicht senken

Die zentralen Thesen

• Es wird erwartet, dass die Entscheidungsträger der US-Notenbank ihren einflussreichen Zinssatz zum Abschluss ihrer Sitzung am Mittwoch unverändert lassen.
• Die Zinsen wurden fast ein Jahr lang auf einem 23-Jahres-Hoch gehalten, um den Preisdruck zu dämpfen. Die Inflation blieb jedoch hartnäckig, insbesondere zu Beginn dieses Jahres.
• Auch in anderen Bereichen der Wirtschaft zeigen sich erste Anzeichen dafür, dass die hohen Zinsen die Arbeitgeber, die Arbeitssuchenden und die Verbraucherausgaben belasten.

Die US-Notenbank könnte nun in die zweite Phase ihres Kampfes gegen die Inflation eintreten, da die Wirtschaft zwar stark bleibt, angesichts anhaltend hoher Zinsen jedoch nachlässt.

Wenn der geldpolitische Ausschuss der Federal Reserve am Mittwoch seine Sitzung abschließt, wird er voraussichtlich den Leitzins in seinem aktuellen Bereich von 5,25 bis 5,50 Prozent belassen. Die Notenbanker haben den Leitzins auf diesem 23-Jahres-Hoch gehalten und planen, ihn in absehbarer Zukunft beizubehalten, bis sie sicher sind, dass der Preisdruck unter Kontrolle ist und die jährliche Inflationsrate sich dem Ziel der Fed von 2 Prozent annähert.

Wenn das Treffen wie erwartet verläuft, wird die Fed fast ein ganzes Jahr lang die Zinsen stabil halten und darauf warten, dass sich Konjunktur und Inflation abschwächen, da die hohen Kreditkosten für alle Arten von Krediten Sand im Getriebe der Wirtschaft streuen. Die Wirtschaft – insbesondere der Arbeitsmarkt – hat sich jedoch überraschend gut gehalten, sodass die Fed-Vertreter Zeit hatten, die hohen Zinsen beizubehalten.

In einigen Bereichen der Wirtschaft bilden sich Risse

Zwar ist der Abschwung nicht so stark ausgefallen wie von den Ökonomen einst erwartet – Anzeichen einer lange erwarteten Rezession gibt es kaum –, doch dürfte die Schwebe nicht mehr lange anhalten.

Haushalte mit niedrigerem Einkommen zeigen Anzeichen von Stress. Immer mehr Menschen geraten mit ihren Kreditkartenzahlungen in Rückstand, die teilweise aufgrund der Zinserhöhungen der Fed mit den höchsten Zinsen seit Jahrzehnten verbunden sind. Das beginnt die Verbraucherausgaben zu drücken, da immer mehr Menschen auf den finanziellen Druck reagieren, insbesondere weil es immer schwieriger wird, den Arbeitgebern Gehaltserhöhungen abzuringen.

„Die Wirtschaft schwächelt“, schrieb Bob Schwartz, leitender Ökonom bei Oxford Economics, in einem Kommentar. „Den Verbrauchern, insbesondere den Geringverdienern, geht die Energie aus, und das Lohnwachstum kann kaum mit der Inflation Schritt halten.“

„Die Kombination aus nachlassender Wirtschaftstätigkeit und weiteren Anzeichen dafür, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung 2% bewegt, dürfte im Laufe der zweiten Jahreshälfte sichtbar werden und die Bühne dafür bereiten, dass die Fed endlich mit der Rücknahme ihrer steilen Zinserhöhungen beginnt“, fügte er hinzu.

Alle Augen sind auf den Zinsausblick der Fed-Vertreter gerichtet

Bevor die Fed-Vertreter am Mittwoch mit der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex für Mai ihre Zinsentscheidung bekannt geben, werden sie sich einen neuen Überblick über die Inflation verschaffen.

Ökonomen gehen davon aus, dass die Inflation im vergangenen Monat wahrscheinlich nur um 0,1 Prozent gestiegen ist. Dies wäre der niedrigste Wert seit Oktober, was vor allem auf die sinkenden Benzinpreise zurückzuführen wäre.

Unabhängig davon, was die Verbraucherpreisdaten zeigen, wird allgemein erwartet, dass die Fed diese Woche an ihren Zinssätzen festhält. Anleger und Verbraucher werden sich daher auf die vierteljährlichen Veröffentlichungen der offiziellen Prognosen zu verschiedenen Wirtschaftsindikatoren und zum Leitzins konzentrieren.

Fed-Beobachter werden auch die Aussagen von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell während seiner Pressekonferenz nach der Sitzung genau verfolgen und nach Hinweisen suchen, dass die politischen Entscheidungsträger zunehmend davon überzeugt sind, dass die Inflation unter Kontrolle ist und Zinssenkungen in Sicht sein könnten.

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