Disney, Iger Revizyonundaki Değer Düşüklüğü Maliyet Riskini İşaretledi.

Eğlence devi Comcast'in Hulu'daki hisselerini satın almak için daha fazla borca ​​girebilir

Eğlence ve medya devi bu hafta yaptığı açıklamada, Walt Disney'in ( DIS ) eski CEO'su Bob Iger'in yeniden yapılanma planları kapsamında değer düşüklüğü masraflarına maruz kalabileceğini söyledi.

2005'ten 2020'ye kadar Disney CEO'su olan Iger, 1 Kasım'da görevi geri aldı. Şirketin yönetim kurulunun seçtiği halefi Bob Chapek'i aniden görevden almasının ardından 20. Iger o zamandan beri önceliğinin şirketin Disney Medya ve Eğlence Dağıtımı (DMED) segmentini yeniden yapılandırmak olduğunu belirtti.

Chapek'in görev süresi sırasında yaratılan işletme, Disney'in film prodüksiyonunu ikinci plana attı; ABC, ESPN ve diğer kablolu kanallar dahil TV varlıkları; ve Disney+, Hulu ve ESPN+ platformlarının şirket çapında tek bir dağıtım grubuna aktarılması. Iger, "daha fazla karar alma yetkisini yaratıcı ekiplerimizin eline veren ve maliyetleri rasyonelleştiren" bir revizyon planladığını söyledi.

Temel Çıkarımlar

• Walt Disney yıllık raporunda, yeni CEO Bob Iger tarafından planlanan revizyonun değer düşüklüğüne ve yeniden yapılandırma masraflarına yol açabileceği konusunda uyarıyor.
• Disney ayrıca, Comcast'in Hulu'daki %33 hissesini satın almasına yol açabilecek bir anlaşma kapsamında ekstra borç altına girebileceği olasılığını da işaret etti.
• Iger, devrilen selefi Bob Chapek tarafından oluşturulan Disney Medya ve Eğlence Dağıtımı segmentini yeniden yapılandırmayı planladığını söyledi.
• Iger'in değişiklikleri, bütçeleme kontrolünü şirketin içeriğini üreten iş birimlerine verirken aynı zamanda maliyetleri düşürmeyi amaçlıyor.

Şirket, "Planlar erken aşamada olsa da, DMED (ve muhtemelen dağıtım yaklaşımımız ve içeriğin ilk dağıtımı için seçilen işletmeler/dağıtım platformları dahil) dahil olmak üzere yapımızda ve operasyonlarımızda değişiklikler beklenebilir." dedi. 2022 mali yılı yıllık raporu Salı günü sunuldu. "İş stratejisindeki yeniden yapılanma ve değişiklik, bir kez belirlendikten sonra, değer düşüklüğü masraflarıyla sonuçlanabilir."

Disney'in yeniden yapılandırma planlarının olası odak noktalarından biri ve olası değer düşüklüğü ücretleri kaynağı, Disney'in %67 hissesine sahip olduğu yayın platformu Hulu'dur. Disney, Ocak 2024'ten itibaren kalan kısmı rakip Comcast'ten ( CMCSA ) satın alma seçeneğine sahip. Comcast ayrıca Disney'in bunu yapmasını talep edebilir. Her iki durumda da şirketlerin anlaşması kapsamında Comcast'e yaklaşık 9,1 milyar dolar garanti verilecek. Disney, en son yaptığı açıklamada Comcast'in Hulu'daki hissesine 8,7 milyar dolar değer biçmişti.

Bazı analistler, Iger'in Hulu'nun tam mülkiyetini alacağını tahmin ediyor; bu da Disney'in, Comcast'e Hulu hissesi için ödeyeceği miktar ile bu hissenin değeri arasındaki farka bağlı olarak bir değer düşüklüğü ücreti kaydetmesine yol açabilir.

Disney, yeniden yapılandırma ve değer düşüklüğü masraflarını gelir tablosunda tek bir kalem olarak rapor eder ve genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri (GAAP) kapsamında , yeniden yapılandırma maliyetleri ve değer düşüklüğü masrafları benzer şekilde net geliri azaltır .

Aradaki fark, bir satın alma sonrasında şerefiyede meydana gelen azalma gibi değer düşüklüğü masraflarının nakit harcaması gerektirmemesi ve dolayısıyla şirketin nakit akışlarını etkilememesidir. Bunun aksine, yeniden yapılandırma maliyetleri , kıdem tazminatı için yapılan nakit harcamaları ve diğer giderleri içerebilir ; bu da , net gelirin yanı sıra şirketin faaliyetlerinden elde ettiği nakit akışını da azaltabilir.

Disney, son yıllık raporunun başka bir yerinde, "şirketin [Comcast birimi NBC Universal] ile yaptığı Hulu satım/alma anlaşması kapsamındaki yükümlülüklerinin, şirketin serbest nakit akışını olumsuz etkileyebileceği ve şirketin ek borçlanmayla sonuçlanabileceği" konusunda uyarıyor. Hulu anlaşmasının bir sonucu olarak borç ekleme olasılığına ilişkin atıf önceki yılın yıllık raporunda yer almıyordu.