O que o corte de taxas do BCE significa para os EUA?.

Principais conclusões

• O Banco Central Europeu (BCE) cortou as suas taxas de juro diretoras na quinta-feira, tornando-se o segundo representante do Grupo dos Sete a fazê-lo neste ciclo inflacionário. Contudo, a Reserva Federal dos EUA provavelmente não seguirá o exemplo do seu homólogo europeu.
• O crescimento da inflação diminuiu de forma constante na área europeia no primeiro trimestre do ano. Entretanto, a inflação nos EUA reacendeu um pouco no primeiro trimestre.
• É pouco provável que a Reserva Federal reduza as suas taxas na sua reunião da próxima semana.

O Banco Central Europeu (BCE) fez um corte esperado nas suas taxas de juro diretoras na quinta-feira, apesar de algumas questões sobre se a área europeia que governa está a fazer progressos significativos na inflação.

Tal como o seu homólogo canadiano um dia antes, o BCE reduziu a sua taxa de depósito em um quarto de ponto percentual, o primeiro corte de taxa desde 2019. O banco central manteve as taxas no seu máximo durante nove meses antes de tomar a medida.

No entanto, o movimento nos bancos centrais dos países do Grupo dos Sete (G7) não deverá influenciar a Reserva Federal a seguir o exemplo.

Por que outros bancos centrais estão cortando?

O BCE disse que estava pronto para cortar as taxas devido aos progressos alcançados na inflação desde que o banco central elevou as taxas em Setembro passado. Contudo, os preços cresceram 2,6% anualmente em maio, acima da meta, e os especialistas do Eurosistema aumentaram as suas projeções de inflação para 2024 e 2025.

“A inflação subjacente também diminuiu, reforçando os sinais de que as pressões sobre os preços enfraqueceram e as expectativas de inflação diminuíram em todos os horizontes”, afirmou o BCE num comunicado. “Ao mesmo tempo, apesar do progresso nos últimos trimestres, as pressões internas sobre os preços permanecem fortes, uma vez que o crescimento dos salários é elevado e é provável que a inflação permaneça acima da meta durante o próximo ano.”

Que a inflação é semelhante aos níveis dos EUA De acordo com o mais recente índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), a inflação aumentou 2,7% ao longo do ano em Abril. Ambos os bancos centrais estão a tentar levar a inflação para uma meta de 2%.

Por que o Federal Reserve também não está cortando as taxas?

A diferença entre a trajetória dessas economias é a trajetória da inflação até agora neste ano. Embora a inflação tenha reacendido nos EUA durante o primeiro trimestre do ano, a inflação na área do euro manteve um ritmo constante de declínio durante esse período.

A Reserva Federal dos EUA reunir-se-á na próxima semana e não se espera que altere a sua taxa de fundos federais de 5,25% a 5,5%. Autoridades do Comitê Federal de Mercados Abertos (FOMC) do banco central dos EUA, que define a política monetária, disseram que precisam de mais confiança de que a inflação está se aproximando de forma sustentável de sua meta antes de cortar as taxas.

Os traders estão apostando numa probabilidade de 68% de que a Reserva Federal reduza as taxas em setembro, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, que prevê movimentos de taxas com base em dados de negociação de futuros de fundos federais.

O BCE continuará a cortar?

Mas com um caminho obscuro para a inflação, o BCE deu poucas indicações sobre se continuaria a cortar as taxas, observaram os analistas. 

“A declaração forneceu, sem dúvida, menos orientação do que se poderia esperar sobre o que vem a seguir”, disse Mark Wall, economista-chefe do Deutsche Bank para a Europa. “Nesse sentido, o tom imediato é um 'corte hawkish'. Este não é um banco central com pressa em flexibilizar a política.”

Os economistas do Wells Fargo prevêem que o BCE provavelmente manterá a sua taxa em Julho, mas retomará os cortes em Outubro.

“No quarto trimestre, esperamos que o crescimento salarial e a inflação subjacente da zona euro possam ter abrandado o suficiente para que o BCE proceda a cortes nas taxas nas suas reuniões de Outubro e Dezembro, especialmente se a Reserva Federal também começar a baixar as taxas de juro”, escreveram.

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