L’or et les actions liées à l’or s’effondrent alors que les données chaudes sur l’emploi aux États-Unis atténuent les espoirs de baisse des taux.

Points clés à retenir

• Les prix de l'or ont chuté après que les données sur l'emploi aux États-Unis se soient révélées plus élevées que prévu.
• Les rendements obligataires ont augmenté et les traders ont réduit leurs paris sur une baisse anticipée des taux par la Réserve fédérale en septembre.
• Les ETF nord-américains sur l’or ont enregistré des sorties nettes en mai, selon les données du World Gold Council.

Le prix de l'or a été touché vendredi, chutant de plus de 3 %, après que les données sur l'emploi aux États-Unis se soient révélées meilleures que prévu. Les nouvelles concernant la solidité du marché du travail ont repoussé les attentes des traders quant au moment où la Réserve fédérale pourrait décider de réduire les taux, faisant grimper les rendements obligataires et les rendant plus attractifs pour les investisseurs.

Les grands fonds négociés en bourse (ETF) physiques adossés à l'or, tels que le SPDR Gold Trust (GLD) de 63,5 milliards de dollars et l'iShares Gold Trust (IAU) de 28,9 milliards de dollars, ont reflété la baisse des prix de l'or et ont baissé de 3,6 %.

Les actions de plusieurs sociétés minières aurifères ont également chuté, mais dans une mesure plus importante. Les actions de Barrick Gold (GOLD) ont chuté de plus de 6 %, les actions de Newmont Corp. (NEM) ont chuté de plus de 5 % et les actions de Freeport McMoran (FCX) ont perdu près de 4 %.

Un marché du travail solide et des taux plus élevés ternissent l’éclat de l’or

L'or a souffert de la vigueur continue du marché du travail américain, les traders pariant que la Réserve fédérale retarderait une première baisse des taux. L’or souffre d’un environnement de taux d’intérêt plus élevés car il s’agit d’un actif sans rendement.

La perspective de taux plus élevés pendant plus longtemps a fait grimper les rendements obligataires, les rendements du Trésor à 10 ans dépassant 4,4 %, ce qui en fait un meilleur pari pour les investisseurs.

Les sorties nettes des fonds négociés en bourse sur l’or nord-américains en mai illustrent également que les investisseurs se tournent vers d’autres actifs à la recherche de meilleurs rendements. Selon les données du World Gold Council (WGC), les investisseurs ont en effet retiré 139 millions de dollars des ETF sur l’or après deux mois consécutifs d’entrées positives.

Autres facteurs affectant les prix de l'or

Depuis l'année dernière, les prix de l'or ont suivi une tendance à la hausse grâce aux achats des banques centrales, en particulier de la banque centrale chinoise, alors même que les investisseurs particuliers se sont montrés aigris à l'égard des ETF. Mais cette tendance montre des signes de renversement.

Des données récentes suggèrent que la Chine a suspendu ses achats de lingots après 18 mois consécutifs d'achat, renforçant le sentiment baissier pour le métal jaune. Les banques centrales ont récupéré 1 037 tonnes d’or en 2023.

L’appréciation du dollar américain est un autre facteur qui tient les investisseurs à distance.

"La période qui suit un pic du dollar a historiquement été bonne pour l'or", a déclaré le WGC dans un récent commentaire, ajoutant qu'il avait évalué huit périodes de contraction du dollar américain dans l'histoire "où la durée moyenne de ces reculs était d'environ 22 mois, au cours le dollar américain a chuté de 23 % et l'or a augmenté de 52 % en moyenne. »

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